2024-09-23
为什么「绿电+DePIN+AI」是RWA最佳资产标的？
原文标题：《为什么「绿电+DePIN+AI」是 RWA 最佳资产标的？》原文作者：叶开（微信/推特：YekaiMeta）
最近比特币火爆出圈，盖过了 AI 芯片的热浪，但二者背后的绿电却非常低调，开哥认为这个低调的新兴资产可能会成为未来二十年金融体系的基础资产之一。
围绕可再生能源（或新能源）的话题不是一天两天了，比如在碳排放背景下的全球石化能源转型，石油美元的锚定可能要断开，欧美对本土新能源的补贴和对中国新能源设备的碳税关税，这些都是围绕绿电的关键话题。
在 5 月，G7 成员国的声明共同承诺了在 2035 年前逐步淘汰能源系统中现有的、有增无减的燃煤发电；这个夏季，到处是高温和洪涝灾害的异常天气。这些话题，无一不是与绿电息息相关。
为什么是「绿电+DePIN+AI」组合？
RWA 作为 Tokenization of Real World Assets 现实世界资产代币化，未来的现实世界资产的基础资产是什么？毫无疑问，绿电是其中之一。
在围绕 AI 热点话题讨论时，马斯克和黄仁勋都提到 AI 算力的耗电量巨大，AI 算力的终极可能是绿电能源。而在 AI 领域，有个不成文的不等式：绿电>电力>算力>基础模型>应用。当全球进入 AIGC 和碳基硅基时代时，绿电是最关键的基础之一。未来的资产和应用几乎都会与 AI 相关，包括 AI 算力和 AIGC 等等；未来的能源和动力几乎都与绿电相关，可再生能源（光伏、水、风等）和氢能，光储充及绿电交易等等。
绿电作为未来的现实世界基础资产，其代币化必然需要 DePIN 和 AI 支持。在「绿电+DePIN+AI」的组合中，相当于 AI 给绿电加了大脑，而 DePIN 给绿电加了心脏和血管。绿电作为基础资产，也是新的现实世界和加密世界的资产源头，它是天然的稀缺性和头部叙事；DePIN 是绿电资产生态的基础设施和可信设备网络，实现绿电的分布式网络和数字化、链资化；AI 是充分突出绿电降本增效的核心，无论是 AI 绿电套利还是家庭算力中心和边缘计算等。
围绕「绿电+DePIN+AI」的组合，可以有很多变化，关键看主体和场景。比如从光伏储能入手，有的人做分布式光伏板和绿电凭证、碳指标；有的人做储能绿色区块链经济，可能只是看到分布式账本支撑的绿色 REC 和碳指标；而有的人会看到储能的电池生命周期管理的 BatteryGPT，储能的反向「发电」的 DER 需求预测及电价套利的 EnergyGPT，还有的人会看到光储充用一体化标准节点的投资模型，以及可以隔墙的 VPP 虚拟电网和 P2P 绿电交易等。嗯，开哥选择的是以储能为中心的 Energy「SaaS+AI」。
绿电的 DePIN 软心脏
（1）分布式绿色能源智慧存储网络
绿电最大的问题是分布式特征，除了一些大的单体项目，大部分都是规模不大、自用为主和部分消纳、不一定够入网条件等等。但是有了储能的 EMS 能源管理功能，再结合 DePIN 技术和 AI 技术，就可以实现：「绿电+EMS+DePIN+ AI == 绿电的 Storage as a Service」，即绿电 SaaS 存储即服务。
在绿电的光储充体系中，硬件设备的光伏板模块、储能模块和充电桩模块等，单点数字化已经非常高了，比如储能模块中可以实现对电池的 BMS、对电能的 EMS、对变流器充放电的 PCS，甚至于光伏模块的光伏板逆变器的控制、配电网的上下行控制，相当于单点模块的能源数字化和能源管理是百分百实现的。
软心脏的最大特点就是，在单点硬件设备数字化的基础上，基于 DePIN 技术实现了分布式联网，DePIN 的物联网能力和配套芯片 AI 计算能力，结合绿电的 AI Bot 或 AI Agent，让绿电真正成为分布式网络的基础设施。
软心脏的进一步是 VPP 和 P2P，在分布式网络基础设施的基础上，VPP 可以虚拟建模链接绿电的 DePIN 智能盒子和物联网设备（电池、逆变器或充电器等）实现边缘设备预测和控制，从数百万个物联网设备中获取绿电遥测数据和控制充放电等动作，实现一个绿电的分布式绿色能源存储服务以及绿电云。
（2）绿电的「EVM」生态闭环
从能源的源网荷储一体化管理角度看，绿电的生态闭环也不会是某个单点模块，比如光伏或者充电桩模块，而是从绿电的产生到储存再到充电用电消耗，在绿电 SaaS 存储服务中，有绿电的一进一出，有唯一的时间和消耗的哈希值，这样才算真正有了完整的绿电数字资产周期。
对于算力资产，有个 GPU 小时的概念，作为算力资产池的单位；而绿电资产，可以有类似 GWh 绿瓦时，作为绿电能源资产池的单位。在分布式绿电基础设施的基础上，就会涉及到第二层（类似 Layer2）的虚拟能源资产池。这个涉及到绿电资产的入池、资产动态定价以及流动性，而首先重要的是绿电资产入池算法，对绿电资产的确权、定位（分布式唯一位置地址和确权）和协调入池的条件（质押入池还是有条件入池，或者随机时间入池等）。
从这个角度而言，光伏模块和充电桩模块在绿电的生态闭环中，远远不及一进一出不可或缺的中间环节的储能模块。由此，开哥在生态框架设计中，将绿电的第二层设计成为一个绿电资产的「EVM」，资产入池后的智能合约、算法协议、基础组件服务等等，将成为一个聚合分布式绿电资产/资源的开放式二层平台。比如绿电交易的 PPA 智能合约化，在这个二层平台上，PPA 购电协议，可以类李嘉图合约模式，实现流动资产池基础上的智能合约化。
（3）绿电交易网络
有了绿电资产池，再结合 VPP（交易交换的网络基础），就可以实现 P2P 的绿电交易。绿电交易的关键是充分市场化，因此有多层次的市场结构（资金端和资产端以及多样化的交易方式），有多元化的市场参与者（绿电买卖方、流动性 LP、套利投机者、标准化投资人等），有多角度的流动池和流动性。
绿电交易是需要 AI 技术充分支撑，无论是绿电动态定价算法、电价套利的预测、绿电资源交易配置的最优路径，以及绿电交易算法的价格曲线优化等等，都需要 EnergyGPT 和时序 AI 模型的深度支撑。
在绿电交易的流动池中，绿电来自于不同的市场参与者或者不同的产生来源，持有者或买卖者的需求和时效性又有差异，还可能既有 2B 的标准化光储充节点或者大单体光储充模块，也可能有大量的分布式家庭光储充模块，还涉及到波峰低谷的网电，从而导致绿电的价格并非是静态的或相对固定的，而是有一个动态的、去中心化的绿电定价算法，这个在市场化中建立共识和信任的定价算法，则意味着绿电的定价权。绿电的定价权意味着什么？搞金融的都懂。
绿电交易中交易方式和市场参与者不同，资产入池的协调条件也不一样，因此交易也是非常复杂，虽然会有订单薄的 CEX、去中心化的 DEX 以及 OTC 交易，但是因为有了资产入池算法和资产定价算法的基础上，那绿电交易的核心就是 SWAP，去中心化的资源自动最优配置。这就意味着核心的绿电交易的最优配置：去中心化的绿电 AMM 交易算法。因为绿电能源资产有耗散性的特点，因此可能需要在类似 Uniswap 的固定乘积算法基础上进行修正和优化。
绿电的 AI 智慧心脏
（1）EnergyGPT 与家庭 AI 算力中心
AI 与绿电的碰撞是非常多火花的，而且是高压火花。我们在与美高校能源实验室在 EnergyGPT 方面有合作，围绕绿电的电价套利、削峰填谷、设备衰减周期、储能电池热失控、DER 需求预测、功率负荷预测、充放电主动策略等等，有大量的绿电大模型应用场景。这个 EnergyGPT 与传统的 LLM 大模型不一样，也不是传统的时序预测大模型，是一种混合的 MoE 专家模型。
由于绿电分布式网络基于的 DePIN 智能盒子，是可以配置部分 GPU 算力的，进行本地的电价需求预测和最优套利充放电策略的计算，以及家庭影视娱乐游戏的本地渲染计算，同时还可以结合区域中心配合做部分边缘计算任务。
标准化的光储充节点，则可以配置成为区域性的 AI 算力中心，在储能柜基础上配置一定规模的 AI 芯片算力，进行区域的需求预测、电价套利、削峰填谷、充放电策略等计算以及区域性 AI 算力任务等，而且可以作为边缘计算的区域节点。
（2）AI Agent 和 AI Bot
绿电配套的 EnergyGPT 和 AI 计算，在用户侧基本上是以 AI Agent 或者 AI Bot 方式出现的，每个 2B 中小企业或标准化节点和 2C 家庭的需求不同，需要智能配置绿电 AI 模式，甚至可以开放出来有更多的应用场景。
分布式 AI 节点，则是在 VPP 和区域标准化光储充节点的基础上，将节点扩充为区域性的 AI 算力节点，成为分布式 AI 算力节点和边缘计算节点。
限于篇幅，AI 这部分就不过多展开了，有机会在专题研讨会上细聊。
绿电的新金融体系
（1）标准投资模型
绿电生态中有一个标准化的产品，即绿电光储充一体化充电站，一般为 300KWh 左右的光伏和 200KWh 左右的储能再加配套的充电桩和停车位，在储能模块中配置部分 AI 芯片增加 AI 算力，打造成为一个典型的绿电光储充 AI 标准节点。这个标准节点，是可以精确评估核算整体投入、实际产出以及投资回报周期的，相当于一个标准投资模型。其主要营收来自于绿电的充电消费、电网的动态平衡补贴，以及削峰填谷和电价套利的收入，还有区域 AI 算力的云渲染、云算力和边缘计算任务的收入。一个标准投资模型的节点，就可以设计为一个固收类 RWA 产品即可。
相对于标准化光储充 AI 节点，绿电家庭投资模型就是一个非标产品，因为欧美的家庭规模和用电模式差异性很大，有的家庭是农场模式相当于小型工商储了，有的家庭是简单的家庭自用模式，因此很难形成一个标准的绿电家庭投资模型。但是，绿电家庭投资模型会有比较多的充电用电应用场景，会很好玩：「屋顶式光伏+户储+新能源汽车+家庭 AI 算力中心+机器人/VR/游戏等」。
（2）绿电 RWA 产品协议
绿电的 RWA 产品设计，除了前面的那个标准投资模型节点之外，主要还是看绿电生态中光储充模块的经营性现金流。如果从这个角度看，那么目前最明显的是充电桩业务，充电桩运营商可以直接收取充电费（2C），包括电费和服务费；，相当于是绿电消费；但是，从规模和稳定性角度看，未来会是储能运营商，只不过目前的储能大多是 OEM，还没到独立的运营商，品牌储能运营商会从业主（2B 的机构或 2C 的家储）那里收取按月的服务费，这个是比较稳定的经营性现金流，而且更容易扩大规模。
现阶段，光伏板模块往往是备件作用，光伏绿电大部分是自用消纳，很少剩余的卖掉，基本上不能算经营性现金流。
在绿电 RWA 过程中，DePIN 是作为绿电 RWA 代币化的基础设施之一，夯实绿电资产和价值的透明度的；同时，因为绿电资产入池和交易交换都会通过 DePIN 智能盒子，所以 DePIN 又加载着 RWA 代币现金流。这样一来，RWA 就成为绿电 DePIN 飞轮的反馈循环，成为绿电分布式网络的内生价值推进器。
绿电 RWA 代币现金流，往往就是产消者收益，比如绿电的电价套利、需求响应，绿电交易的手续费，绿电流动池的管理费，碳信用与绿电凭证的批零差价等等。
（3）绿电 RWA 产品创新
绿电生态的 RWA 产品创新，基础必须是核心的算法协议 Protocol 化。即三大核心算法：去中心化绿电资产入池算法协议、去中心化绿电资产定价算法协议、去中心化绿电交易算法协议。
有了这个基础，就可以设计绿电相关的 RWA 产品，比如绿色债，固收类产品；绿色 ABS，多元化的收益类产品或现金分派类产品；这是比较基础的 RWA 产品，可以理解为类似绿电的「美债」和优质「企业债」。
在这些绿电美债等资产的基础上，可以进一步创新设计绿电相关的 RWA 产品，比如基于绿电「美债」资产的借贷产品，期货期权产品，电价或算力的保险产品，以及进一步的绿电算力稳定币、绿电 ETF 指数产品。
还可以有一个尝试，除了比特币矿场在网电基础上结合绿电进行挖矿，绿电挖出来的带绿色比特币；还有就是区域性光储充 AI 节点，是否可以配置比特币矿机，可以在削峰填谷之余用成本适合的余电进行比特币挖矿。这个模式，则是「绿电+比特币算力」RWA 产品。
围绕绿电的新生态，其实欧美已经有多个项目比如：MicroGrid、P2P electric trading 和 Renewable Power Coin 等，已经在探索绿电的代币化和 P2P 交易了。即使是寸土寸金的香港，也已经有个微电网，有 60 万个光伏单元接入。而全球光储充产业的最大制造产能，80% 在中国。所以，绿电是中国的核心机会，但是 AI 算力被美国禁运，国内能源市场并非充分市场化，光储充产业的上层建筑并不在中国，我们只有绿电的硬件产能，却没有绿电的软心脏和软大脑以及定价权、交易权。
新的绿电金融生态体系
总结来看，绿电不只是 RWA 的最佳资产标的，它实际上是一个新的生态体系。绿电结合 DePIN、AI 和 RWA，所形成的一个巨大的虚拟绿色能源池、交易交换和新金融体系。
目前机会还在，因为硬件产能中国还占优，同时绿电光储充的产业在传统金融体系里面没有合适的估值体系，在中美脱钩和欧美围堵的前提下，基于传统的成本法或收益法等，很难对绿电光储充有合理估值；但是在 RWA 体系中，绿电结合 DePIN、AI 和 RWA 赛道的热点和概念，现实世界的光储充的设备节点、装机量等等，可以转化为数字资产赛道龙头的高溢价优势。
但是比较紧迫的是，围绕绿电交易的软性基础设施和基础研究，比如 SaaS 云能源管理、EnergyGPT、能源区块链、绿电凭证和碳信用、P2P 交易所，以及相关的绿电资产协议、PPA 智能合约化、去中心化定价算法、P2P 交易算法和绿电金融衍生 Defi 协议等，又是欧美走在前面。比特币算力以及 AI 算力，也是欧美占据优势。甚至于 RWA 体系的基础，围绕公链、Layer2、绿电稳定币等等，也是欧美占据优势。
我们必须认识到：这个绿电新生态，将会是一个新的估值体系，一个新的激励体系，一个新的交易体系，一个新的货币体系，一个新的金融体系。
现实世界绿电是未来的核心能源，加密世界的核心资产比特币，势必要与绿电算力的叙事相挂钩。如果美国乃至全球，把比特币或者绿色比特币作为储备资产，那么官方机构、金融机构以及大宗资金，都会热炒比特币、绿电和 AI。
开哥做了多年的不动产金融，看过去二十年的金融底层支撑几乎就是「土地+不动产」，而展望未来二十年的金融底层支撑则必将是「绿电+算力（比特币算力+AI 算力）」。
未来中美决战，会是在绿电和算力，绿电的决战不是硬件产能，而是绿电的软心脏计算能力，系统大模型能力，定价能力和衍生品能力。所以，我们的绿电要由硬向软，不能再苦哈哈的继续制造制造再制造了！
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